进入 2026 年 4 月，持续近一个月的中东地缘紧张局势出现明显缓和信号，曾被市场视作 “生命线” 的霍尔木兹海峡与红海航道风险快速降温，直接抽走了支撑国际油价高位运行的核心逻辑。短短几天内，原油期货多头仓皇离场，价格从前期高点大幅跳水，彻底失去上涨动力。
一、航运 “生命线” 重归畅通，供应恐慌彻底消退
过去一个月，美伊冲突升级、胡塞武装介入，让全球两大能源航运咽喉 ——霍尔木兹海峡与红海曼德海峡同时陷入高风险状态。伊朗一度宣布限制海峡通行，全球超 20% 的原油海运贸易受阻，大量油轮滞留或被迫绕行好望角人民网；红海航线也因袭击风险，航运巨头纷纷暂停服务，保险费用暴涨 300% 以上。这种 “双重梗阻” 让市场对供应中断的担忧拉满，直接将布伦特原油推高至 118 美元 / 桶的高位。
而到了 4 月 1 日，航运局面迎来实质性好转：
- 霍尔木兹海峡逐步恢复通航：3 月 28 日以来，已有超 20 艘商船顺利穿越海峡，包括中国中远海运的两艘超大型集装箱船成功通过，日均通行船舶数量从 5 艘回升至 7 艘。伊朗方面也放宽通行限制，不再全面封锁航道，波斯湾产油国的原油出口逐步恢复正常。
- 红海袭击风险降温：美伊双方释放停战信号后，胡塞武装的袭击频率明显下降，曼德海峡的航运威胁大幅减弱。此前暂停红海航线的马士基、地中海航运等巨头，已开始评估恢复通航的可行性。
- 航运成本与保险费回落：随着航道安全系数提升，油轮战争险保费开始下调，绕行好望角的额外成本逐步消失，市场对供应紧张的恐慌情绪彻底消散。
二、多头踩踏离场，原油期货价格大幅跳水
航运风险降温，相当于直接抽走了油价上涨的 “主心骨”。此前因地缘溢价涌入的大量多头资金，开始集中平仓离场，引发期货市场 “多杀多” 的踩踏行情。
截至 4 月 1 日收盘，国际国内原油期货全线大跌：
- WTI 原油期货：收报 96.79 美元 / 桶，单日暴跌 3.85%，盘中跌破 100 美元关键关口，较前期高点回落超 20 美元36氪。
- 布伦特原油期货：收报 103.97 美元 / 桶，跌幅超 3%，彻底告别 110 美元以上的高位区间36氪。
- 国内原油期货（SC）：主力合约暴跌 12.75%，收于 695.8 元 / 桶，盘中最低触及 653 元 / 桶，单日资金净流出超 7 亿元。
期货持仓数据显示，4 月 1 日当天，原油期货多头仓位大幅缩减，投机资金快速撤离。有期货交易员直言：“前两周还在赌航道封锁、油价破 120 美元，现在局势一缓和，全在抢着跑，行情反转太快，根本来不及反应。”
三、失去航运风险支撑，油价还能靠什么？
除了航运风险降温，原油期货当前还面临多重利空压力，上涨空间被彻底封死：
OPEC + 增产预期升温此前为稳定油价，OPEC + 持续维持大规模减产，但随着中东局势缓和、供应恢复，部分产油国已开始释放增产信号。市场预计，若航运完全恢复，OPEC + 或在 4 月底的会议上调整减产政策，进一步增加市场供应。
全球需求端疲软欧美多国制造业数据持续低迷，中国、印度等亚洲主要原油进口国的需求复苏不及预期。高油价已持续压制下游炼化、交通行业的消费需求，供需格局正从 “紧张” 转向 “宽松”。
技术面破位，空头主导WTI 原油跌破 100 美元、布伦特原油跌破 110 美元后，技术面形成明显破位走势，大量止损盘涌出，进一步加剧下跌趋势。短期来看，原油期货已完全进入空头主导的行情。
四、后市展望：短期偏弱震荡，警惕局势反复
短期来看，中东航运风险持续降温，原油期货失去核心支撑，油价大概率维持偏弱震荡：
- WTI 原油：关注 95 美元支撑位，若跌破，或将下探 90 美元关口。
- 布伦特原油：关键支撑在 100 美元，失守后或向 95 美元附近回落。
不过市场仍存在不确定性：若美伊谈判出现反复、胡塞武装再次升级红海袭击，航运风险可能重新升温，油价存在快速反弹的可能。但就目前局势而言，这种反复的概率已大幅降低。
五、投资者操作建议
- 短线交易者：当前原油波动剧烈，且空头趋势明确，建议顺势轻仓做空，切勿盲目抄底。WTI 原油可在 98-100 美元区间布局空单，止损设在 102 美元。
- 中长期投资者：等待局势完全明朗、航运彻底恢复后再入场。若油价回落至 90 美元以下，可结合 OPEC + 政策、供需数据，逐步布局多单。
- 风险控制：地缘局势变化快，操作时严格控制仓位，设置好止损止盈，避免重仓博弈。
总结
中东航运风险降温，是压垮近期高油价的 “最后一根稻草”。曾支撑油价大涨的地缘供应溢价快速消退，叠加多头资金离场、供需格局宽松，原油期货彻底失去上行支撑。短期来看，油价将延续弱势回落行情，投资者需紧跟航运与地缘消息，顺势操作、严控风险，切勿逆势抄底。
